Сделки слияния и поглощения (M&A)

Сделки слияния и поглощения набирают обороты в нашей стране, несмотря на общемировую тенденцию к их снижению.
Расскажу, что это такое. Иностранное название таких сделок — M&A (merge and asquisition). Из названия уже становится понятно, что это либо слияние двух компаний в одну более крупную, либо покупка одной компанией другой.
В 2023 году в России наблюдался настоящий бум сделок M&A. Во многом это было связано с геополитической ситуацией- из России уходили иностранные собственники и продавали саои компании. Также стало более затруднительным для российских холдингов вкладывать деньги в иностранные активы, и они обратили свое внимание на внутренний рынок.
Интересный факт — оказывается, около 80% сделок слияния и поглощения в результате становятся неудачными- т.е. общая стоимость активов после объединения оказывается ниже, чем стоимость компаний по отдельности до сделки.
Основная причина — конфликт интересов собственника и менеджмента. Менеджмент склонен убедить собственника приобрести любой, даже не очень прибыльный актив, так как он в принципе заинтересован в укрупнении компании, в которой он работает. Это и усиление влияния, и карьерный рост, и возможное повышение зарплаты.
Также есть ещё и так называемая «теория гордыни» Ричарда Ролла. Согласно неё покупатели часто убеждены, что все их действия правильны, а предусмотрительность безупречна.
В результате многие компании приобретаются дороже, чем они реально стоят, и собственник теряет деньги.
Но есть, конечно, и другие примеры. В результате сделок M&A компании становятся более эффективными, благодаря эффекту синергии, диверсификации рынка, улучшению качества управления